華福證券本周觀點：

春節(jié)消費復蘇加強銷量信心，再次強調(diào)三大有利因素共同驅(qū)動全年新能車銷量預期轉(zhuǎn)暖；特斯拉財報印證量增對產(chǎn)業(yè)鏈重要性。①特斯拉財報出爐，印證量增對產(chǎn)業(yè)鏈重要性：特斯拉Q4交付40.5萬輛車（環(huán)比+18％），均價5.14萬美元（環(huán)-0.2萬美元，國內(nèi)10.24降價約1-4萬人民幣），不含積分單車毛利1.25萬美元（環(huán)-0.19萬美元），不含積分單車營業(yè)利潤0.86萬美元（環(huán)-0.14萬美元），體現(xiàn)期間費用也有所下降。②三大壓制銷量預期因素邊際好轉(zhuǎn)：1）消費復蘇：乘聯(lián)會預計23年1月零售量36萬輛（同+1％），滲透率26.5％，數(shù)據(jù)整體略好于預期。2）補貼退坡及降價促銷：1月29日，上海延續(xù)新能源車置換補貼，23年6月底前財政補貼額度1萬元/輛。3）材料價格：碳酸鋰以及中游電池材料大多確定性降價，為電池-整車降本打開空間，新能源車產(chǎn)業(yè)重新步入“價跌量升”產(chǎn)業(yè)格局中。

長城證券本周觀點：

1月上半月車市整體走弱，新能源汽車銷量環(huán)比下滑：1）1月上半月車市整體表現(xiàn)不佳。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，1月上半月（1月1日-1月15日），全國乘用車實現(xiàn)批發(fā)銷量65.9萬輛，同比去年-20％，較上月同期-11％，實現(xiàn)零售銷量71.9萬輛，同比去年-21％，較上月同期-11％；1月第2周（1月9日-1月15日），乘用車實現(xiàn)批發(fā)銷量32.9萬輛，同比去年-18％，環(huán)比上周+14％，實現(xiàn)零售銷量36.2萬輛，同比去年-18％，環(huán)比上周+16％。1月以來，車市整體表現(xiàn)不佳，主因為車市消費需求提前透支（2022年12月底燃油車購置稅到期&；新能源國補退出）。我們認為，受需求提前透支&；春節(jié)假期影響，1月車市將處于全年較低點，隨著春節(jié)后復工推進&；疫后經(jīng)濟修復，2月后車市將有所回暖，有望實現(xiàn)開門紅。

宏觀事件

（1）我國新能源汽車產(chǎn)銷連續(xù)8年全球第一

消費日報引用人民日報為信源報道稱，中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計顯示，2022年我國新能源汽車持續(xù)爆發(fā)式增長，產(chǎn)銷分別完成705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9％和93.4％，連續(xù)8年保持全球第一。去年我國新能源汽車全年銷售688.7萬輛，市場占有率提升至25.6％，高于上年12.1個百分點，全球銷量占比超過60％。其中，純電動汽車銷量536.5萬輛，同比增長81.6％；插電式混動汽車銷量151.8萬輛，同比增長1.5倍。2022年，自主品牌新能源乘用車國內(nèi)市場銷售占比達到79.9％，同比提升5.4個百分點；新能源汽車出口67.9萬輛，同比增長1.2倍。工信部有關(guān)負責人表示，當前我國新能源汽車已進入全面市場化拓展期，預計今年仍將保持較快增長態(tài)勢。

（2）助力新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展 政策再出新

城市金融報消息，國家鐵路局、工業(yè)和信息化部、中國國家鐵路集團有限公司近日聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持新能源商品汽車鐵路運輸服務(wù)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》（簡稱《意見》）。其中明確，積極鼓勵開展新能源商品汽車鐵路運輸業(yè)務(wù)。國家鐵路局運輸監(jiān)管司司長王忠剛表示，發(fā)展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強國的必由之路，是應對氣候變化、推動綠色發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。2021年，我國新能源汽車產(chǎn)銷量均超過350萬輛，其中整車出口達50萬輛，已成為全球新能源汽車整車出口最多的國家。新能源汽車產(chǎn)銷量和出口量激增，對鐵路運輸提出了迫切要求?！兑庖姟返某雠_，將有效服務(wù)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，促進綜合交通運輸體系作用和鐵路運輸綠色低碳優(yōu)勢的充分發(fā)揮，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局。

（3）“全力拼經(jīng)濟”！長三角多地駛?cè)胄履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)建設(shè)“快車道”

21世紀經(jīng)濟報道消息，兔年伊始，在“全力拼經(jīng)濟”背景下，長三角多地輪番登場，紛紛“祭出大招”，發(fā)力新能源產(chǎn)業(yè)集群。1月28日，常州召開“新能源之都”建設(shè)推進大會。會上正式出臺《常州市推進新能源之都建設(shè)政策措施》，圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新、推廣應用、生態(tài)營造四個方面，制定10條重磅政策。1月29日，浙江省發(fā)改委、省經(jīng)信廳、省科技廳聯(lián)合發(fā)布《浙江省加快新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案》，力爭到2025年，新能源汽車年產(chǎn)量超120萬輛，占全省汽車生產(chǎn)總量比重超過60％，新能源汽車產(chǎn)量占全國比重10％左右。上海社會科學院經(jīng)濟所助理研究員劉朝煜表示，長三角多地此時出臺新能源政策恰逢其時，一方面是為了加固新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈安全，扶持重點技術(shù)突破；另一方面，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級背景下，發(fā)力新能源汽車產(chǎn)業(yè)對于帶動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級變遷也有著很強的助力作用。

行業(yè)新聞

（1）2025年國內(nèi)增程式電動汽車銷量有望突破50萬輛

中國汽車工業(yè)協(xié)會近日聯(lián)合相關(guān)單位編寫并發(fā)布《中國增程式電動汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，提出伴隨著新能源汽車發(fā)展和增程式技術(shù)路線的優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，越來越多的國內(nèi)車企開始布局增程式產(chǎn)品。2022年國內(nèi)增程式電動汽車銷量進一步提升。預計到2025年，增程式電動汽車銷量有望突破50萬輛。報告認為，新能源汽車技術(shù)路線的多元化是必然趨勢，未來一段時間，增程式電動、純電動、插電式混合動力等技術(shù)將長期并存。中國汽車工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長付炳鋒說，增程式電動汽車作為汽車產(chǎn)業(yè)電動化過程中的重要產(chǎn)品，可以較好平衡純電驅(qū)動和補能體驗，減少消費者在使用過程中的里程焦慮和充電焦慮。

（2）報告：美國電動汽車車主 在冬天比其他國家省最多的錢

快科技消息，UpShift公司近日發(fā)起了一項研究，比較電動汽車和燃油車在冬季的運行成本。該研究是把每個國家/地區(qū)，最受歡迎的電動車和燃油車進行使用成本對比。研究發(fā)現(xiàn)，與其他國家/地區(qū)相比，美國電動車車主實際上節(jié)省了最多的錢，這一定程度上是因為較低的電力成本。具體來看，美國電動車車主冬季平均每月充電成本78.95美元（約合人民幣533元），作為對比，燃油車的加油費用為每月272.79美元（約合人民幣1842元）。這也就意味著，美國電動汽車車主，僅通過駕駛電動汽車就可以在整個冬季節(jié)省下193.84美元。

（3）韓國新能源汽車去年銷售近百萬輛 氫能源汽車本土銷量首次破萬

TechWeb引用外部信源報道稱，在發(fā)展電動汽車、氫燃料電池汽車等新能源汽車的浪潮中，韓國的現(xiàn)代、起亞等品牌也在大力投資，他們在新能源汽車方面也已有很大的進展，銷量已比較可觀。從韓國方面公布的數(shù)據(jù)來看，去年新能源汽車的銷量已接近百萬輛，其中在本土銷售44萬輛，同比增長26.8％并創(chuàng)下新高；出口55.4萬輛，同比增長36.8％。在本土銷售的44萬輛新能源汽車中，15.7萬輛是純電動汽車，同比增長62.6％；混合動力汽車約26萬輛，同比增長16.8％；氫能源汽車的銷量首次超過10000輛，同比增長19.5％。另外從韓國方面公布的數(shù)據(jù)來看，去年韓國汽車廠商在本土共生產(chǎn)375.7萬輛汽車，新能源汽車生產(chǎn)99.4萬輛，在全部產(chǎn)量中所占的比例超過了26％，意味著平均每生產(chǎn)4輛汽車，就有一輛是新能源汽車。

公司動態(tài)

（1）拿下全球新能源汽車銷冠，比亞迪預計2022年盈利超160億元

日前，比亞迪發(fā)布2022年度業(yè)績預告，預計公司全年營業(yè)收入突破4200億元，實現(xiàn)歸母凈利潤160億~170億元，同比增長425.42％~458.26％；預計扣非后凈利潤為151億~163億元，而2021年同期僅有12.55億元，同比增長超10倍。對于業(yè)績增長的原因，比亞迪解釋稱：新能源汽車行業(yè)持續(xù)爆發(fā)式增長，公司作為新能源汽車行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，克服復雜嚴峻的外部環(huán)境及諸多超預期因素沖擊，新能源汽車銷量同比實現(xiàn)強勁增長，勇奪全球新能源汽車銷量第一，推動盈利大幅改善，并有效緩解上游原材料價格上漲帶來的成本壓力。

（2）吉利汽車：今年新能源銷量目標超60萬輛，實現(xiàn)“三個翻番增長”

新京報消息，吉利汽車集團CEO淦家閱1月28日在新春寄語中表示，2023年吉利汽車集團銷量總目標為165萬輛，實現(xiàn)新能源產(chǎn)品的三個翻番增長：新能源整體銷量翻番增長，超過60萬輛；雷神混動銷量翻番增長；極氪銷量翻番增長。同時，在新春寄語中，淦家閱在談及目前汽車行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新時表示，汽車行業(yè)的終極制勝因素一定是科技?！坝部萍紕?chuàng)新”是一個長周期工程，需要足夠的堅持和沉淀。數(shù)據(jù)顯示，2022年，吉利汽車集團銷量超143萬輛，同比增長約8％。

（3）本田成立汽車電動化新部門，全球業(yè)務(wù)整合為三大區(qū)域

IT之家消息，本田汽車近日表示將成立新部門，以加強和加快其電氣化業(yè)務(wù)，作為其組織結(jié)構(gòu)改革的一部分。此次改組是本田在快速增長的全電動汽車市場上努力追趕的一部分，日本汽車制造商一直面臨著在電動汽車市場落后于競爭對手的風險。本田在一份聲明中表示，在4月1日生效的變更中，新部門將鞏固該公司的電氣化戰(zhàn)略以及汽車、摩托車和發(fā)電機等電力產(chǎn)品的開發(fā)。本田還表示，將把目前的六個地區(qū)業(yè)務(wù)合并為三個區(qū)域，包括北美、中國和日本、亞洲其他地區(qū)和歐洲。一位發(fā)言人在簡報中表示，本田預計將在北美和中國推出中型到大型汽車陣容，而在其他地區(qū)則是小型到中型汽車陣容。

（4）大眾CFO：2026年實現(xiàn)電動汽車豐厚回報

蓋世汽車引用外部信源報道稱，大眾集團預計在軟件和電動汽車新技術(shù)方面的投資將在未來兩到三年內(nèi)達到峰值，而該公司的目標是，在投資到達頂峰之后，電動汽車車型將帶來豐厚的回報。大眾集團首席財務(wù)官Arno Antlitz在接受《南德日報》（Sueddeutsche Zeitung）采訪時表示，到2026年，大眾集團將“幾乎不會”再投資傳統(tǒng)內(nèi)燃機技術(shù)。Antlitz 表示：“屆時，雙重投資的負擔將逐漸緩解，我們希望從電動出行中獲得巨大收益?！贝蟊娬谕苿訕I(yè)內(nèi)最大規(guī)模的電動汽車和軟件攻勢，計劃到2026年投資約520億歐元（565億美元）。